Методология оценки привилегированных акций: экспертный разбор
Что такое оценка привилегированных акций?
Оценка рыночной стоимости ценных бумаг — это процесс определения наиболее вероятной цены, по которой актив может быть отчужден на открытом рынке. Привилегированные акции занимают промежуточное положение между обыкновенными акциями и долговыми инструментами (облигациями). Их главная особенность — фиксированный размер дивидендов и приоритет при распределении прибыли или ликвидации имущества предприятия.
Вопрос из практики оценщика: проверьте себя
В рамках квалификационного экзамена и реальной оценочной деятельности часто возникает вопрос: «Какой метод целесообразно использовать для оценки привилегированных акций предприятия при наличии всей необходимой информации?»
Рассмотрим варианты:
- Метод сделок;
- Метод ликвидационной стоимости;
- Метод инфляционной корректировки стоимости;
- Метод капитализации дивидендов.
Правильный ответ и детальное обоснование
Правильный вариант — метод капитализации дивидендов.
Почему именно он? В отличие от обыкновенных акций, доход по которым трудно прогнозировать, «преф??» генерируют стабильный и заранее известный денежный поток. Согласно стандартам оценки, если актив приносит фиксированный доход в течение неопределенного срока, наиболее точным инструментом доходного подхода становится капитализация.
Метод базируется на формуле Гордона или модели нулевого роста. Оценщик делит величину годового дивиденда на ставку дисконтирования (требуемую норму доходности). Это позволяет получить текущую стоимость будущих выплат с высокой точностью. Метод сделок часто неприменим из-за низкой ликвидности конкретных выпусков, а метод ликвидационной стоимости актуален только при банкротстве эмитента.
Бесплатная консультация оценщика
Профессиональная помощь в оценке активов
Оценка ценных бумаг требует глубокого анализа финансовой отчетности и понимания рыночных рисков. Если у вас остались вопросы к практикующим оценщикам или вам необходимо провести независимую оценку имущества, ценных бумаг и бизнеса — обращайтесь к нам.
Специалисты компании «Рост Эксперт» проведут подробную консультацию, помогут собрать пакет документов и подготовят отчет, соответствующий всем требованиям законодательства (ФСО). Пишите или звоните нам — мы решим вашу задачу оперативно и профессионально!