Расчет стоимости бизнеса в постпрогнозный период по модели Гордона

Что такое модель Гордона в оценке бизнеса?

При определении рыночной стоимости предприятия методом дисконтированных денежных потоков (ДДП) оценщики разделяют жизнь компании на два этапа: прогнозный и постпрогнозный. Модель Гордона (Gordon Growth Model) — это ключевой инструмент для расчета терминальной стоимости (реверсии) активов. Она базируется на допущении, что в постпрогнозном периоде бизнес будет развиваться со стабильным темпом роста в бесконечной перспективе. Грамотный расчет этого показателя критически важен, так как терминальная стоимость часто составляет более 50-70% от общей оценки бизнеса.

Практическая задача: проверьте свои знания в оценке

Давайте разберем типичный пример, с которым сталкиваются профессиональные оценщики. Как вы считаете, какова будет стоимость компании в постпрогнозный период, если известны следующие вводные данные?

• Денежный поток (CF) первого года постпрогнозного периода: 1 500 млн руб.
• Ожидаемый долгосрочный темп роста (g): 3%.
• Средневзвешенная стоимость капитала (WACC): 17%.

Варианты ответов: 9 088; 10 714; 11 036; 8 824. Какой вариант кажется вам верным?

Правильный ответ и методология расчета

Правильный ответ — 10 714 млн руб.

Почему именно это число? Для вычисления используется классическая формула модели Гордона: V = CF(n+1) / (DR - g), где:

• V — терминальная стоимость;
• CF(n+1) — денежный поток первого года после окончания прогноза;
• DR — ставка дисконтирования (в данном случае WACC);
• g — темп роста компании.

Применяя данные из задачи: 1 500 / (0,17 - 0,03) = 1 500 / 0,14 = 10 714,28... млн руб. Округляя до целого значения, мы получаем искомый результат. Этот метод наглядно показывает, как стоимость капитала и ожидания по росту напрямую влияют на капитализацию актива.

Профессиональная помощь в оценке активов

Если у вас возникли вопросы к практикующим оценщикам, требуется точный расчет стоимости ценных бумаг, бизнеса или оборудования — обращайтесь к профессионалам. Специалисты компании «Рост Эксперт» помогут разобраться в сложных финансовых моделях и проведут объективную оценку вашего имущества. Пишите или звоните нам в «Рост Эксперт»: мы предоставим подробную консультацию и ответим на все ваши вопросы.