Оценка стоимости акций ЗАО «Рога и копыта»: разбор экспертной задачи

Что такое сравнительный подход в оценке бизнеса?

Сравнительный подход — это методология определения рыночной стоимости объекта, основанная на анализе цен сделок или котировок акций аналогичных компаний. В рамках этого метода оценщики используют финансовые мультипликаторы, которые позволяют сопоставить бизнес разного масштаба. Самым популярным является мультипликатор P/E (Price to Earnings), связывающий рыночную капитализацию и чистую прибыль.

Задача: определите рыночную стоимость акции

Попробуйте решить задачу: какова цена одной акции ЗАО «Рога и копыта» (сектор АПК), если известны данные двух аналогов?

• Аналог 1 (ПАО «Свинина»): Цена — 49 руб., Акций — 265 млн, Прибыль — 3649 млн руб.
• Аналог 2 (ПАО «Говядина»): Цена — 65 руб., Акций — 159 млн, Прибыль — 2894 млн руб.
• Объект (ЗАО «Рога и копыта»): Акций — 47 млн, Прибыль — 3894 млн руб.

Варианты: 13882, 187, 591 или 295?

Правильный ответ и детальный расчет

Верный ответ: 295. Давайте разберем алгоритм оценки, который применяют профессиональные эксперты.

1. Сначала находим мультипликатор P/E для каждого аналога. Для этого делим их капитализацию (цена × кол-во акций) на чистую прибыль.
Аналог 1: (49 × 265) / 3649 = 3,558.
Аналог 2: (65 × 159) / 2894 = 3,571.

2. Определяем среднее значение мультипликатора: (3,558 + 3,571) / 2 = 3,565.

3. Рассчитываем общую стоимость (капитализацию) ЗАО «Рога и копыта», умножая средний мультипликатор на его чистую прибыль: 3,565 × 3894 = 13882 млн руб.

4. Находим стоимость одной акции: 13 882 / 47 = 295,36 руб. (округляем до 295).

Обратите внимание: данные по EBITDA в этой задаче являются избыточными и не используются для расчета P/E, что часто встречается в экзаменационных вопросах для проверки внимательности оценщика.

Профессиональная помощь от Рост Эксперт

Если у вас остались вопросы к практикующим оценщикам или вам требуется официальный отчет об оценке имущества, ценных бумаг и бизнеса — обращайтесь к нам. Специалисты компании «Рост Эксперт» проведут глубокий финансовый анализ и подготовят документы любой сложности. Пишите или звоните нам для получения подробной консультации!