Метод скорректированных чистых активов в оценке бизнеса

Что такое метод скорректированных чистых активов (МСЧА)?

Метод скорректированных чистых активов — это классический подход в рамках затратного метода оценки стоимости предприятия. Его суть заключается в определении рыночной стоимости всех активов компании (как материальных, так и нематериальных) и вычете из полученной суммы всех её обязательств. Этот метод наиболее актуален для оценки ПАО и закрытых компаний, обладающих значительными материальными фондами, а также в случаях, когда бизнес не приносит стабильного дохода, но владеет дорогостоящим имуществом.

Практическая задача: как рассчитать стоимость 19%-ого пакета акций?

Давайте разберем конкретный кейс из практики квалификационного экзамена оценщиков. Как вы считаете, какова будет рыночная стоимость 19%-ого пакета акций ПАО, если известны следующие рыночные данные?

• Активы: НМА (11,2), ОС (92), Незавершенное строительство (83,7), Долгосрочные финвложения (115,6), Краткосрочные вложения (10,2).
• Обязательства: Долгосрочные пассивы (10), Кредиторская задолженность (25), Резервы предстоящих расходов (8).

Варианты ответа: 51 243 руб., 50 540 руб., 38 912 руб. или 47 543 руб.?

Правильный ответ и алгоритм расчета

Правильный ответ: 51 243 руб.

Разберем детально, почему получилась именно эта цифра. Расчет рыночной стоимости собственного капитала (100% бизнеса) проводится по формуле: Сумма рыночных стоимостей активов минус Обязательства.

1. Суммируем активы: 11,2 (НМА) + 92 (ОС) + 83,7 (НЗС) + 115,6 (ДФВ) + 10,2 (КФВ) = 312,7 тыс. руб. Обратите внимание: мы берем именно рыночные показатели, игнорируя балансовую стоимость.
2. Суммируем обязательства: 10 (Долг. пассивы) + 25 (Кредиторка) + 8 (Резервы) = 43 тыс. руб.
3. Чистые активы (100%): 312,7 - 43 = 269,7 тыс. руб.
4. Стоимость 19% пакета: 269,7 * 0,19 = 51,243 тыс. руб., что эквивалентно 51 243 руб.

Ключевым моментом здесь является корректная классификация обязательств и использование рыночных оценок имущества вместо учетных данных.

Профессиональная помощь от «Рост Эксперт»

Если у вас возникли сложности с расчетами, интерпретацией федеральных стандартов оценки (ФСО) или вам необходимо оценить имущественный комплекс для сделки, залога или суда — обращайтесь к нам. Специалисты компании «Рост Эксперт» проведут глубокий финансовый анализ и подготовят отчет об оценке любой сложности. Пишите или звоните нам — мы дадим подробную консультацию и ответим на все ваши вопросы!