Оценка миноритарного пакета акций методом скорректированных чистых активов (СЧА)

В практике профессиональной оценки бизнеса одним из самых надежных способов определения стоимости предприятия является метод скорректированных чистых активов. Этот подход относится к затратной группе и незаменим, когда компания обладает значительными материальными и финансовыми активами, или когда доходный подход дает неоднозначные результаты. Суть метода заключается в переоценке всех статей баланса (активов и обязательств) с их балансовой стоимости на рыночную.

Разбор практического случая: тест на знание оценки бизнеса

Давайте проверим ваши знания на конкретном примере, который часто встречается в квалификационных экзаменах для оценщиков. Как вы считаете, какой будет результат в следующей ситуации?

Задача: Необходимо оценить рыночную стоимость 19%-ого пакета акций ПАО. Данные имущественного комплекса:

• Рыночная стоимость НМА: 11,2 тыс. руб.;
• Рыночная стоимость ОС: 92 тыс. руб.;
• Рыночная стоимость незавершенного строительства: 83,7 тыс. руб.;
• Рыночная стоимость долгосрочных финвложений: 115,6 тыс. руб.;
• Краткосрочные финвложения: 10,2 тыс. руб. (включая собственные акции 3,3 тыс. руб.);
• Долгосрочные пассивы: 10 тыс. руб.;
• Кредиторская задолженность: 25 тыс. руб.;
• Резервы предстоящих расходов: 6,8 тыс. руб.

Какой из вариантов верный: 50 844 руб., 51 471 руб., 267 600 руб. или 270 900 руб.?

Правильный ответ и алгоритм расчета

Правильный ответ: 50 844 руб.

Давайте разберем логику вычислений. Главный нюанс здесь — корректное определение рыночной стоимости всех активов и вычитание реальных обязательств.

1. Определяем суммарные активы: Суммируем рыночные показатели. Важно: собственные акции, выкупленные у акционеров (3,3 тыс. руб.), исключаются из состава активов при расчете СЧА.
   Активы = 11,2 (НМА) + 92 (ОС) + 83,7 (НЗС) + 115,6 (ДФВ) + (10,2 - 3,3) (КФВ без собственных акций) = 309,4 тыс. руб.
2. Определяем обязательства: Суммируем все долги и резервы.
   Пассивы = 10 (Долгосрочные) + 25 (Кредиторка) + 6,8 (Резервы) = 41,8 тыс. руб.
3. Чистые ??ктивы (100% бизнеса): 309,4 - 41,8 = 267,6 тыс. руб.
4. Стоимость 19% пакета: 267,6 * 0,19 = 50,844 тыс. руб. или 50 844 рубля.

Этот пример наглядно показывает, что оценка рыночной стоимости акций требует не только знания формул, но и внимательности к деталям баланса, таким как казначейские акции или резервы.

Профессиональная помощь в оценке имущества

Если у вас возникли вопросы к экспертам-оценщикам или вам необходимо провести качественную оценку рыночной стоимости ценных бумаг, недвижимости или бизнеса для любых целей — обращайтесь к нам. Специалисты компании «Рост Эксперт» обладают глубокой экспертизой и помогут разобраться в самых сложных финансовых нюансах. Пишите или звоните нам, мы предоставим подробную консультацию и выполним работу в кратчайшие сроки!