Метод чистых активов в оценке бизнеса: практический разбор задачи

Что такое метод чистых активов и когда он применяется?

Метод чистых активов (МЧА) — это базовый подход в рамках затратного метода оценки бизнеса. Его суть заключается в определении рыночной стоимости всех активов компании за вычетом её обязательств. Этот метод незаменим, когда предприятие обладает значительными материальными активами, является холдинговой структурой или когда бизнес не приносит стабильного дохода, что делает невозможным применение доходного подхода.

Разбор задачи: сможете ли вы определить стоимость доли?

В практике оценки и на квалификационных экзаменах часто встречается задача на расчет стоимости 85%-ой доли ООО. Попробуйте решить её самостоятельно, используя следующие данные:

• Рыночные стоимости: НМА — 111 тыс. руб., ОС — 325 тыс. руб., НЗС — 98 тыс. руб., финансовые вложения — 145 тыс. руб.
• Денежные средства — 59 тыс. руб.
• Дебиторская задолженность: баланс 212 тыс. руб., но 83 тыс. руб. — безнадежная.
• Обязательства: долгосрочные — 165 тыс. руб., кредиторская — 212 тыс. руб., резервы — 75 тыс. руб., прочие краткосрочные — 16 тыс. руб.

Вопрос: Какова будет стоимость 85%-ой доли в данном случае? Варианты: 275, 339, 381 или 399 тыс. руб.?

Правильный ответ и алгоритм расчета

Правильный ответ: 339 тыс. руб. Давайте разберем пошагово, почему именно эта цифра является верной.

Для определения стоимости доли необходимо сначала найти общую стоимость чистых активов (СЧА) общества:

1. Считаем реальные активы: 111 (НМА) + 325 (ОС) + 98 (рыночная стоимость НЗС) + 145 (финвложения) + (212 - 83) (реальная дебиторка) + 59 (денежные средства) = 867 тыс. руб. Обратите внимание: балансовая стоимость НЗС, дефицит капитала и законсервированные активы для расчета СЧА не суммируются отдельно, так как они уже либо учтены в рыночной оценке, либо не влияют на состав активов.
2. Считаем обязательства: 165 (долгосрочные) + 212 (кредиторская) + 75 (резервы) + 16 (прочие) = 468 тыс. руб. Отложенные налоговые обязательства (ОНО) в составе долгосрочных обязательств при расчете СЧА по стандартной методике обычно не исключаются.
3. Чистые активы: 867 - 468 = 399 тыс. руб. (это 100% стоимости капитала).
4. Стоимость 85% доли: 399 * 0,85 = 339,15 тыс. руб. Округляем до 339 тыс. руб.

Профессиональная помощь в оценке имущества

Оценка бизнеса и расчет стоимости чистых активов требуют учета множества нюансов — от анализа безнадежных долгов до корректировки обязательств. Ошибки в расчетах могут привести к финансовым потерям при продаже доли или оспариванию сделок.

Если у вас остались вопросы к экспертам-оценщикам или вам необходимо оперативно и грамотно оценить имущество, обращайтесь в компанию Рост Эксперт. Мы предоставим подробную консультацию, поможем подготовить отчет об оценке любой сложности и ответим на все сопутствующие юридические вопросы. Пишите или звоните нам — мы на связи!